一季度淡季不淡LED产业向好

一季度淡季不淡LED产业向好 近期诸多信号显示电子行业一季大概率淡季不淡,首先是半导体龙头台积电和消费电子龙头鸿海去年12月营收均超预期且对一季度展望积极,台积电一季订单能见度好于预期,且龙头公司和研究机构普遍积极展望今年终端需求;其次,景气指标如B/B值、内存价格呈向上趋势,近期不少子行业如PCB设备扩产动能恢复,而LED行业较高景气更使芯片和封装价格指数大幅向上。  苹果产业链方面,去年是前高后低,而今年预计是前平后高,苹果产业链会越走越好。苹果的信心可以从其资本开支提升57可以看出;今年苹果将给较多零组件带来创新,我们从近期专利可见一斑,包括蓝宝石、无线充电、液态金属、3D打印、可绕电池等。  LED方面,主要LED公司2013年4季度以来接单和开工亦保持良好,芯片价格持续坚挺,在节前备货、海外客户集中下单等因素叠加作用下,预计春节前景气环比向好趋势将延续。展望未来,在技术进步、成本下降、政策补贴以及大厂推动等合力作用下,LED照明将超预期渗透。  另外,近期智慧城市项目落地将利好安防板块。前期安防板块因基金持仓较多、担心年底回款问题、主要龙头无催化剂以及减持和授予压力一直阴跌较多,主要龙头估值已回调至具有吸引力位置,海康亦明确指出当前部分智慧城市落地在加快。  近期受新股IPO上市影响,电子板块随大盘下跌,苹果和LED强势股有一定回调,但招商证券认为,苹果、LED照明、安防仍是新一年电子布局的大方向,其研报建议重点关注智能终端、LED、安防以及微电声、连接器/结构件、锂电池、摄像头、FPC等子行业优质公司。