中国LED产业四大挑战分析

中国LED产业四大挑战分析 LED行业2014年上半年持续了2013年以来的快速成长趋势,在LED照明需求的推动下,业内似乎达成了行业景气持续到2016年的共识。相关企业纷纷扩产能,揽人才,铺渠道,熬过LED产业前期的数轮洗牌,谁也不愿意错过LED照明市场爆发的盛宴,但是潜藏在机会背后的危机与挑战一样要理性面对。  挑战一:全产业链的过度竞争态势  中国LED产业经过多年的发展,产业也经历了数轮倒闭和重组的洗牌过程,但是目前看来,仍然存在过度竞争的状况。  行业机构采用HHI指数(Herfindahl-HirschmanIndex)测算中国LED产业的不同产业链环节的竞争强度,计算结果发现LED芯片市场的HHI指数约为0.146,属于低寡占型市场,渐显寡头格局雏形。  而封装市场,LED照明市场,显示屏市场的HHI指数均小于0.1,处于高度竞争的状态。过度竞争的产业环境造成的结果就是全行业的增收不增利。  近一段时间LED业内流行关于2年内芯片企业会生死立判,甚至断言未来就会定只会剩下5家的言论,让大家觉得好像LED芯片行业前景很灰暗。  实际上小的芯片企业现在如果还没有运作起来确实是机会渺茫了,但是整个LED芯片行业的HHI指数是在上升的,相比下游竞争强度要低得多。而且也是整个产业链里面有机会形成卡特尔联盟的环节,后能够生存下来的企业其实盈利状况要比现在更好。  挑战二:缺少新的杀手级应用来延缓产业成熟化  任何一个产业都面临衰退的可能,只是有的转瞬即逝,有的则延绵百年。  LED行业不断通过开拓新的应用领域驱动行业的成长,上游的技术进步提供下游进入新应用领域的可能性,而下游的创新应用带动了上游相关产业链的蓬勃发展。过去的数10年中,景观亮化、手机背光、显示屏、电视背光都在某段时间提供了产业前进的驱动力。  然而站在2014年这个时间点上,很多应用都已经走过了成长快的时期,甚至有一些已经进入衰退期,目前还能看到的驱动产业成长的主要就是LED照明市场。  但是未来呢,LED这个产业未来是像虚线显示的一样缓慢衰退,还是伴随着LED照明周期的终结而彻底走向衰落。  在LED照明替换的大周期结束之后,哪一种应用还能提供LED行业持续前行的动能,弥补巨大的需求缺口,避免掉LED行业衰退的命运?智慧照明,小间距屏,植物照明,紫外应用目前看起来都有机会带来新的成长动力,但是偏重细分应用,拉动整个行业成长的力道或有不足。  挑战三:产业边界的模糊化,看不见的对手威胁现有产业生态  通常我们的竞争分析往往过度聚焦于供应链条,我们通常很清楚我们的客户是谁,我们的供应商是谁,我们的竞争对手有谁。  我们对替代品通常也有清晰的认识,比如说,做灯的替代品就是白炽灯、节能灯、卤素灯等,做屏的替代品是DLP,做背光的替代品是OLED,做景观亮化和招牌字的也很清楚是在和霓虹灯竞争。  但是,对于潜在进入者,我们几乎无法识别,但是等到它进入的时候,我们才能看清楚来头。然而因为不像现有的竞争对手,知根知底,对它的招数路数都能把握,对这种新进入者,可能拥有某种完全无法复制的资源。  在LED行业,比如东山精密进入背光LED,兆驰股份进入LED封装和应用,再比如宜家站出来做自己品牌的LED灯泡,很短的时间内就能做到很大,这在几年前,谁又能想到呢?  挑战四:IPO阻塞下,如何借资本市场完成产业整合  LED借着行业基本面好转,加上近一年来TMT板块估值上升,虽然有竞争激烈、门槛不高的缺点,但是还是享受了一定的溢价。多数LED上市公司的预测市盈率达到30以上。  好的时机显然就是一个产业将兴未兴之际,行业成长前景可期,行业集中度快速提升。被收购公司也获得很好的退出条件,特别是一些靠定向增发股份或者换股并购的项目有三年的锁定期限制,这些新股权所有人自然是不希望股份解锁之际已经是资本市场LED盛宴闭幕之后。  今天的中国LED行业已经具备了这样的机会和条件,LED行业的企业完全有机会在这个时间点上有更多的作为,利用资本市场完成产业整合,实现优秀公司的崛起。